Lessons from times of crisis: Anticipation, risk taking and portfolio management

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• dc.contributor.author Akin, Özlem
• dc.contributor.other Peydró, José-Luis
• dc.contributor.other Marín Vigueras, José María
• dc.contributor.other Freixas, Xavier
• dc.contributor.other Universitat Pompeu Fabra. Departament d'Economia i Empresa
• dc.date.accessioned 2024-03-16T02:33:25Z
• dc.date.available 2024-03-16T02:33:25Z
• dc.date.issued 2013-07-19T11:11:59Z
• dc.date.issued 2014-07-20T05:45:08Z
• dc.date.issued 2013-07-11
• dc.date.modified 2024-03-15T10:57:52Z
• dc.description.abstract This thesis consists of three essays. In the first essay, we analyze bank insiders' trading in the securities of their own bank in the run-up to the 2007-08 financial crisis. We show that on average ex-ante bank insiders' net sell of shares implies worse performance in the crisis. Our result points out that the bankers, at least to some extent, were aware of the risks they were taking. In the second essay, I analyze the bank insiders' trading in their own portfolio during the crisis and find that insiders trade in a contrarian manner. In the third essay, we analyze the cycle in lending conditions and standards using a unique dataset on mortgage loans in Spain and find that lending standards are softer in the boom than in the bust. Also, we analyze the mechanism by which banks could increase the supply of mortgage loans despite of regulatory restrictions. Our evidence is consistent with banks encouraging appraisers to introduce an upward bias in appraisal prices, to meet LTV regulatory thresholds.
• dc.description.abstract La tesis tiene contiene tres ensayos: En el primer ensayo, analizo el uso de información privilegiada a la hora de comerciar con los valores de su propio banco en el período previo a la crisis financiera de 2007-08. Se muestra que, en promedio, la venta neta de acciones ex ante por parte de los 'insiders' de los bancos implica un peor rendimiento durante la crisis. El resultado indica que los banqueros, por lo menos en cierta medida, eran conscientes de los riesgos que estaban tomando en el boom. En el segundo ensayo, analizo las operaciones bancarias de los 'insiders' en su cartera de activos durante la reciente crisis y se encuentra que los 'insiders' comercian de una manera contraria, lo que sugiere que en las acciones bancarias bajaron por debajo de sus fundamentales. En el tercer ensayo, analizo el ciclo en las condiciones y estándares de préstamos usando una base de datos única de los préstamos hipotecarios en España y encuentro que las condiciones de crédito son más relajadas en el auge que en la recesión. Asimismo, analizo el mecanismo por el cual los bancos podían aumentar la oferta de créditos hipotecarios a pesar de las restricciones regulatorias. La evidencia es consistente con la hipótesis de que los bancos alentaron a los tasadores a introducir un sesgo al alza en los precios de tasación, para cumplir con los umbrales reglamentarios de 'LTV', y así poder dar más préstamos.
• dc.description.abstract Programa de doctorat en Economia, Finances i Empresa
• dc.format 80 p.
• dc.format application/pdf
• dc.format application/pdf
• dc.identifier http://hdl.handle.net/10803/119366
• dc.identifier B. 19899-2013
• dc.identifier.uri http://hdl.handle.net/10230/20936
• dc.language.iso eng
• dc.publisher Universitat Pompeu Fabra
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• dc.rights info:eu-repo/semantics/openAccess
• dc.source TDX (Tesis Doctorals en Xarxa)
• dc.subject.keyword Insider trading
• dc.subject.keyword Agency problems
• dc.subject.keyword Contrarian beliefs
• dc.subject.keyword Excessive risk-taking
• dc.subject.keyword Bank incentives
• dc.subject.keyword Financial crises
• dc.subject.keyword Real estate bubble
• dc.subject.keyword Credit supply
• dc.subject.keyword Lending standards
• dc.subject.keyword Abuso de información privilegiada
• dc.subject.keyword Problemas de agencia
• dc.subject.keyword Creencias contrarias
• dc.subject.keyword Toma de riesgos excesivos en la banca
• dc.subject.keyword Incentivos bancarios
• dc.subject.keyword Crisis financieras
• dc.subject.keyword Burbuja inmobiliaria
• dc.subject.keyword Oferta de crédito
• dc.subject.keyword Normas de préstamo
• dc.subject.keyword 33
• dc.title Lessons from times of crisis: Anticipation, risk taking and portfolio management
• dc.type info:eu-repo/semantics/doctoralThesis
• dc.type info:eu-repo/semantics/publishedVersion