Does monetary policy impact innovation? Evidence from the euro area

Pio Tripodi, Vincenzo; Martin, Fausto; Nikolskii, Nikita; De Kuyper, Derk

Does monetary policy impact innovation? Evidence from the euro area

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Pio Tripodi, V, Martin, F, Nikolskii, N, De Kuyper, D. Does monetary policy impact innovation? Evidence from the euro area. 2024. handle: http://hdl.handle.net/10230/69939

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Abstract

Este artículo proporciona la primera evaluación sistemática del efecto de la política monetaria en las actividades de innovación en la Eurozona. El hallazgo principal es que un endurecimiento monetario reduce significativamente la actividad innovadora a nivel nacional, regional y empresarial. Una restricción monetaria de 100 puntos básicos provoca un descenso de la inversión agregada en propiedad intelectual (caída del 10% un año después), en el gasto en I+D de las empresas (caída del 15% un año después) y en el stock de capital intangible a nivel regional (caída del 10% tres años después). También observamos que los efectos son heterogéneos entre empresas: en particular, el gasto en I+D cae significativamente más para las pequeñas empresas, lo que es coherente con la idea común de que las restricciones crediticias pueden ser importantes impulsores de los efectos de la política monetaria.