An investigation into the dynamics of the Dublin housing market : 2006-2018

Abstract

After five decades of sustained growth, the Irish housing market experienced a precipitous crash in the aftermath of the Global Financial Crisis in 2007. Our paper examines the short- and long-run dynamics between rental and sale markets from 2006 to 2018. We investigate the role of credit constraints and housing supply in explaining the dynamics in rental and sale prices. Our analysis is the first to study dynamics between sale and rental markets using quality-adjusted time series constructed from microdata. We document a long-run relationship between rental and sale prices. In the short-run, we find that the sale and rental markets became more segmented as a result of the crisis. Our results indicate financial constraints and housing supply are strongly cointegrated with both rental and sale markets in long-run.Després de cinc dècades de creixement sostingut, el mercat irlandès de l'habitatge va patir un accident precipitat després de la crisi financera mundial el 2007. El nostre document examina la dinàmica a curt i llarg termini entre els mercats de lloguer i venda des del 2006 fins al 2018. Investiguem sobre paper de les restriccions de crèdit i l’oferta d’habitatge en explicar la dinàmica dels preus de lloguer i venda. La nostra anàlisi és la primera que estudia la dinàmica entre els mercats de venda i els de lloguer mitjançant sèries temporals ajustades a la qualitat construïdes a partir de microdades. Documentem una relació a llarg termini entre els preus de lloguer i venda. A curt termini, trobem que els mercats de venda i lloguer es van segmentar més arran de la crisi. Els nostres resultats indiquen que les restriccions financeres i l’oferta d’habitatge s’integren fortament amb els mercats de lloguer i venda a llarg termini.