Empirical pricing of geopolitical risk in financial markets: understanding market responses

Abstract

This dissertation examines the empirical pricing of geopolitical risk in financial markets, focusing on its impact on portfolio returns. By integrating the Geopolitical Risk (GPR) index into the Fama-French Five-Factor Model and employing Long Short-Term Memory (LSTM) networks to extract geopolitical shocks, the study finds that geopolitical risks significantly influence portfolio returns. Daily shocks typically result in negative risk premiums due to short-term market overreactions, while monthly assessments show positive premiums, indicating a balanced market response. These insights enhance finance literature and offer portfolio management and policy formulation implications.

Esta disertación examina la valoración empírica del riesgo geopolítico en los mercados financieros, enfocándose en su impacto en los rendimientos de las carteras. Al integrar el índice de Riesgo Geopolítico (GPR) en el modelo de cinco factores de Fama-French y emplear redes de memoria a largo plazo (LSTM) para extraer choques geopolíticos, el estudio encuentra que los riesgos geopolíticos influyen significativamente en los rendimientos. Los choques diarios generalmente resultan en primas de riesgo negativas debido a reacciones de mercado a corto plazo, mientras que las evaluaciones mensuales muestran primas positivas, indicando una respuesta más equilibrada del mercado. Estos hallazgos aportan nuevos conocimientos a la literatura financiera y ofrecen implicaciones para la gestión de carteras y la formulación de políticas.