On the effects of sovereign debt volatility: a theoretical model

Abstract

We construct a theoretical Overlapping Generations (OLG) model to describe how sovereign debt crises can propagate in the economy under certain financial constraints. When prices of bonds fall due to perceived sovereign debt risks, banks can invest less on capital goods, directly affecting the business cycle. We find that a sovereign debt crisis affects young and old generations differently, with the latter facing higher fluctuations in consumption. We also find that the macroprudential policy can be effective only at very high levels on the old, but ineffective for the younger generation.Construimos un modelo OLG para describir cómo las crisis de deuda soberana pueden propagarse en la economía bajo ciertas restricciones financieras. Cuando los precios de los bonos caen debido a los riesgos percibidos de la deuda soberana, los bancos pueden invertir menos en capital, lo que afecta al ciclo económico. Encontramos que una crisis de deuda soberana afecta a las generaciones jóvenes y mayores de manera diferente, y estas últimas enfrentan mayores fluctuaciones en el consumo. También encontramos que la política macroprudencial puede ser efectiva solo en niveles muy altos para los mayores, pero ineficaz para las generaciones más jóvenes.