Modelització factorial en el mercat borsari espanyol

Abstract

Eugene Fama va ser guardonat amb el premi Nobel gràcies a la seva investigació sobre el preu dels actius. Millorat més endavant per Carhart (1997), el seu model de 3 factors, desenvolupat juntament amb Kenneth French, va assentar un precedent per ser més eficaç que el model clàssic CAPM a la hora d’explicar el valor de les carteres. Nosaltres tractarem d’implementar i comparar aquests models en el context del mercat espanyol. En concret proposarem dues noves formes de segmentació de les carteres: una, mitjançant l’ús de clústers basats en el criteri de Ward i, l’altra, basada en la distribució de la capitalització. Finalment, veurem que el model Carhart i el criteri basat en la distribució de la capitalització optimitzen l’estimació dels excessos dels retorns del mercat espanyol.