Essays on volatility networks and uncertainty

Rossi, Luca

Essays on volatility networks and uncertainty

Document Type

Doctoral thesis
Published Version

Author

Rossi, Luca

Director

Rossi, Barbara
Brownlees, Christian

Publication Date

2018-04-11

Pages

106 p.

Citation

Rossi, L. Essays on volatility networks and uncertainty. Universitat Pompeu Fabra; 2018. handle: http://hdl.handle.net/10803/565613

This citation was generated automatically.

Doctoral program

Programa de doctorat en Economia, Finances i Empresa

Abstract

This thesis empirically investigates diﬀerent aspects of time-varying volatility. Chapter 1 estimates a large TVP-FAVAR and recovers a dynamic directed network of connections between European stock volatilities. We propose an ad-hoc estimation methodology that is shown to outperform both standard approaches and competing models. Chapter 2 focuses on tracking dynamic connectedness between US sectoral volatilities using Generalized Forecast Error Variance Decompositions with a Bayesian model. As opposed to estimates obtained with rolling windows, we allow parameters to vary in a more ﬂexible way. We show that there exists a stable relationship between the network structure and the volatility regimes in place at a given time. Chapter 3 estimates the unexpected time-varying volatility component of ﬁscal budgets in Italy. We show that periods of higher unexpected ﬁscal volatility are likely to be recessionary. Expansionary policies are eﬀective only when not accompanied by increases in uncertainty.
Aquesta tesi investiga empíricament diferents aspectes de la volatilitat variable. El Capítol 1 estima un TVP-FAVAR i recupera una xarxa de connexions dinàmiques entre les volatilitats de accions europees. Proposem una metodologia d’estimació ad-hoc que es demostri que supera els enfocaments estàndard i els models competidors. El Capítol 2 es centra en el seguiment de la connectivitat dinàmica entre les volatilitats sectorials dels Estats Units mitjançant descomposicions generalitzadas de variància d’errors de previsió amb un model Bayesià. A diferència de les estimacions obtingudes amb ﬁnestres enrotllables, permetem que els paràmetres variïn de manera més ﬂexible. Mostrem que existeix una relació estable entre l’estructura de la xarxa i els règims de volatilitat vigents en un moment determinat. El Capítol 3 estima el component variable inesperat de la volatilitat dels pressupostos ﬁscals a Itàlia. Mostrem que els períodes de major volatilitat ﬁscal inesperada probablement són recessius. Les polítiques expansives només són efectives quan no s’acompanyen d’increments d’incertesa.