Essays on Inflation, Real Stock Prices, and extreme macroeconomic events

Pereira Garmendia, Diego

Essays on Inflation, Real Stock Prices, and extreme macroeconomic events

Document Type

Doctoral thesis
Published Version

Author

Pereira Garmendia, Diego

Director

Voth, Hans-Joachim

Publication Date

2011-09-05

Pages

299 p.

Citation

Pereira Garmendia, D. Essays on Inflation, Real Stock Prices, and extreme macroeconomic events. Universitat Pompeu Fabra; 2011. handle: http://hdl.handle.net/10803/51248

This citation was generated automatically.

Doctoral program

Programa de doctorat en Economia, Finances i Empresa

Abstract

La presente tesis estudia la correlación negativa entre inflación y precios reales de las acciones. En primer lugar, muestro evidencia de que la inflación impone costos reales en la economía, en particular al disminuir los beneficios de las empresas, tal como sugiriera originalmente Miton Friedman. Segundo, sugiero que la inflación decrece los precios reales de las acciones dado que la probabilidad de sufrir estanflación en el futuro crece con la tasa de inflación (premio evento-extremo). Tercero, testeo si la evidencia macroeconómica respalda la relación positiva entre inflación e incertidumbre, y la relación entre inflación y el precio del riesgo (avesión relativa al riesgo). Cuarto, presento un estudio histórico, Alemania entre 1870 y 1935, para mostrar que es el premio por evento-extremo, y no illusion monetaria, lo que conlleva la correlación negativa entre inflación y precios reales de acciones. El último capítulo discute contagio en países emergentes.

Keywords

Inflation, Real Stock Prices, Extreme-Events, Money Illusion, Risk Aversion, Inflación, Precios Reales de Acciones, Eventos Extremos, Ilusión Monetaria, Contagio