Essays on Sovereign Debt Crises and Macroeconomic Volatility

Brutti, Filippo

Essays on Sovereign Debt Crises and Macroeconomic Volatility

Document Type

Doctoral thesis
Published Version

Author

Brutti, Filippo

Director

Ventura, Jaume

Publication Date

2010-02-11

Citation

Brutti, F. Essays on Sovereign Debt Crises and Macroeconomic Volatility. Universitat Pompeu Fabra; 2010. handle: http://hdl.handle.net/10803/7412

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Doctoral program

Programa de doctorat en Economia, Finances i Empresa

Abstract

Income growth is much more volatile in developing countries than in developed ones. One argument is that weak legal and political institutions exacerbate macroeconomic shocks precipitating the economy into widespread crises. The first chapter of my thesis focuses on sovereign debt crises and discusses how government default in bad times can trigger a liquidity crisis within the economy even in absence of classic foreign penalties. The second chapter takes a complementary perspective and emphasizes the role of sectoral specialization as a source of the higher volatility of emerging markets, much in line with recent empirical evidence. <br/><br/>En las ultimas décadas el crecimiento de la renta en los países en desarrollo ha sido mucho más volátil que en los desarrollados. Un explicación es que la debilidad de las instituciones jurídicas y políticas agravan las crisis macroeconómicas precipitando la economía en una crisis generalizada. El primer capítulo de mi tesis se centra en la crisis de la deuda soberana y analiza cómo la insolvencia del gobierno puede desencadenar una crisis de liquidez en la economía, incluso en ausencia de sanciones desde el extranjero. El segundo capítulo adopta una perspectiva complementaria y destaca el papel de la especialización sectorial como fuente de la mayor volatilidad de los mercados emergentes, en consonancia con una reciente evidencia empírica.

Keywords

instituciones como ventaja comparativa, diversificación tecnológica, volatilidad de los ingresos, deuda soberana, liquidez, cumplimiento de los contractos, institutional comparative advantages, technological diversification, income volatility, sovereign risk, liquidity, Contract enforcement