Three essays in banking, financial fragility and CEO compensation

Li, Zhao

Three essays in banking, financial fragility and CEO compensation

Document Type

Doctoral thesis
Published Version

Author

Li, Zhao

Director

Freixas, Xavier

Publication Date

2015-12-21

Pages

141 p.

Citation

Li, Z. Three essays in banking, financial fragility and CEO compensation. Universitat Pompeu Fabra; 2015. handle: http://hdl.handle.net/10803/378040

This citation was generated automatically.

Doctoral program

Programa de doctorat en Economia, Finances i Empresa

Abstract

This dissertation investigates two issues: (1) banks' funding liquidity risk and its implications, and (2) the optimal design of CEO compensation contracts. The first chapter analyzes the interaction between banks' funding liquidity risk and asset market illiquidity. We emphasize how the lack of information distorts asset prices. In the model,asset fire sales, bank runs, and financial contagion, are all self-fulfilling, and emerge in a rational expectations equilibrium. The model also delivers new policy insights on bank capital holding and asset purchase programs. The second chapter also relates bank liquidity issues. It emphasizes how credit information sharing schemes can contribute to asset market liquidity, and therefore provides a novel exposition for the existence of such schemes. The last chapter is devoted to the design of CEO compensation contracts, where the coexistence of stock and option grants is rationalized as an optimal contract in a multiplicative model.
Aquesta tesi investiga dues qüestions: (1) la del risc de liquiditat dels bancs i les seves implicacions, i (2) el disseny òptim dels contractes de compensació CEO. En el primer capítol s'analitza la interacció entre el risc de liquiditat de finançament dels bancs i la falta de liquiditat del mercat d'actius. El model fa èmfasi en que la manca d'informació distorsiona els preus dels actius. Per aquesta raó, les vendes forçades d'actius, les corregudes bancàries, i el contagi financer, són formes de profecies autosatisfetes, i resulten en un equilibri d'expectatives racionals. El model també ofereix noves perspectives de política a la bateria de programes de compra d'actius i de regulació del capital. El segon capítol es refereix també a problemes de liquiditat del banc. Es posa l'accent en com els sistemes d'intercanvi d'informacií creditícia poden contribuir a la liquiditat del mercat d'actius, i, per tant, proporciona una nova justificació de l'existència d'aquests intercanvis d'informació. L'últim capítol es dedica al disseny de contractes de compensació del CEO, on la coexistència d'accions i opcions subvencions es racionalitza com un contracte òptim en un model multiplicador.