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Formación de precios en un mercado artificial de doble subasta continua

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dc.contributor.author Gil-Bazo, Javier
dc.contributor.author Moreno, David
dc.contributor.author Tapia, Mikel
dc.contributor.author Abad, David
dc.date.accessioned 2019-01-23T09:21:16Z
dc.date.available 2019-01-23T09:21:16Z
dc.date.issued 2007
dc.identifier.citation Gil-Bazo J, Moreno D, Tapia M, Abad D. Formación de precios en un mercado artificial de doble subasta continua. Revista Española de Financiación y Contabilidad. 2007;36(134):235-60. DOI: 10.1080/02102412.2007.10779620
dc.identifier.issn 0210-2412
dc.identifier.uri http://hdl.handle.net/10230/36403
dc.description.abstract En este trabajo se estudia la formación de precios en un mercado artificial de doble subasta continua con agentes heterogéneos, tanto en términos de eficiencia informativa como en términos de sus propiedades estadísticas. A diferencia de otros mercados artificiales propuestos en la literatura, en este mercado existe información asimétrica tanto ex-ante como ex-post, puesto que los agentes no informados observan únicamente precios de transacción pasados. En consecuencia, su capacidad predictiva sobre el proceso fundamental está limitada por el grado de eficiencia informativa de los precios de transacción, endógena al mercado. Nuestro mercado es capaz de replicar los hechos estilizados observados comúnmente en las series reales de rendimientos (colas gruesas, persistencia en la volatilidad, correlación serial y efectos ARCH), y nos permite extraer predicciones teóricas con respecto al efecto de la distribución de la población de agentes sobre dichas propiedades estadísticas. Una diferencia del trabajo es la modelización del precio fundamental como un proceso estocástico, lo cual permite calibrar los parámetros del mercado artificial a datos reales. La principal conclusión del trabajo es que el mecanismo de doble subasta continua permite un elevado grado de eficiencia informativa cuando existe información asimétrica, además se observa que la eficiencia del mercado puede mejorar introduciendo inversores sin información privilegiada pero que explotan la información contenida en los precios de transacción pasados (por ejemplo, analistas técnicos y agentes con capacidad de aprendizaje), aunque ello disminuya el valor de la información privada y por tanto la riqueza de aquellos con información privilegiada.
dc.description.sponsorship Javier Gil-Bazo y David Moreno agradecen la financiación recibida del Ministerio de Educación y Cultura, proyecto SEJ2004-01688/ECON. Mikel Tapia agradece la financiación del Ministerio de Ciencia y Tecnología SEJ2005-05485, European Community's Human Potential Programme (MICFINMA) y Fundación Ramón Areces.
dc.format.mimetype application/pdf
dc.language.iso spa
dc.publisher Taylor & Francis
dc.relation.ispartof Revista Española de Financiación y Contabilidad. 2007;36(134):235-60.
dc.rights © Taylor & Francis. This is an electronic version of an article published in Gil-Bazo J, Moreno D, Tapia M, Abad D. Formación de precios en un mercado artificial de doble subasta continua. Revista Española de Financiación y Contabilidad. 2007;36(134): 235-60. Revista Española de Financiación y Contabilidad is available online at: https://doi.org/10.1080/02102412.2007.10779620
dc.title Formación de precios en un mercado artificial de doble subasta continua
dc.type info:eu-repo/semantics/article
dc.identifier.doi http://dx.doi.org/10.1080/02102412.2007.10779620
dc.subject.keyword Microestructura de Mercados
dc.subject.keyword Mercados Artificiales
dc.subject.keyword Eficiencia
dc.subject.keyword Aprendizaje
dc.relation.projectID info:eu-repo/grantAgreement/ES/2PN/SEJ2004-01688
dc.relation.projectID info:eu-repo/grantAgreement/ES/2PN/SEJ2005-05485
dc.rights.accessRights info:eu-repo/semantics/openAccess
dc.type.version info:eu-repo/semantics/acceptedVersion


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