Ownership and firm behavior

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Sprenger, Carsten. Ownership and firm behavior. 2007
http://hdl.handle.net/10230/11836
dc.contributor.author Sprenger, Carsten
dc.contributor.other Urosevic, Branko
dc.contributor.other Universitat Pompeu Fabra. Departament d'Economia i Empresa
dc.date.accessioned 2013-07-12T01:49:51Z
dc.date.available 2013-07-12T01:49:51Z
dc.date.issued 2007-07-06
dc.identifier.uri http://hdl.handle.net/10230/11836
dc.description.abstract La tesis estudia la evolución de la estructura de propiedad de compañías y de sus efectos sobre resultados económicos reales. El capítulo 1 proporciona un análisis empírico de la privatización en Rusia en los años 90. Se utilizan datos de 530 empresas industriales rusas para estimar los factores implicados en la decisión de privatizar una empresa, en la selección entre diversas opciones de privatización, en la distribución inicial de la propiedad que resulta, y en su evolución posterior. El capítulo 2 estudia los efectos de diferencias de intereses entre accionistas sobre decisiones de inversión y el mercado de acciones en un modelo simple. Suponiendo que los mercados financieros son incompletos, la distribución inicial de la propiedad, la riqueza y las preferencias de los propietarios afectan a su nivel preferido de inversión. Las decisiones sobre la inversión son tomadas por mayoría. Dos extensiones, la protección de accionistas de minoría y ventajas privadas del control, permiten un análisis del papel de las instituciones del gobierno corporativo en las decisiones de inversión y estructura de propiedad. Las predicciones del modelo para la evolución de la estructura de propiedad son coherentes con las observaciones empíricas en el capítulo 1.
dc.description.abstract The thesis studies the evolution of the ownership structure of companies and its effects on real economic outcomes. Chapter 1 provides an empirical analysis of the large-scale privatization in Russia in the 1990s. A comprehensive data set of 530 Russian manufacturing firms is used to estimate determinants of the decision to privatize a firm, of the choice among different options of privatization, the resulting initial ownership distribution, and its further evolution. Chapter 2 studies the effects of conflicting interests of shareholders on investment decisions and share trade in a simple model. In a setting with incomplete financial markets, the wealth, initial stake and preferences of owners affect their preferred level of investment. Decisions on investment are taken by majority. Two extensions, a protection for minority shareholders and private benefits of control, allow us to analyze the impact of corporate governance arrangements on investment decisions and ownership structure. The model predictions for the evolution of ownership are in line with the empirical observations in chapter 1.
dc.format.mimetype application/pdf
dc.language.iso eng
dc.publisher Universitat Pompeu Fabra
dc.rights info:eu-repo/semantics/openAccess
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dc.title Ownership and firm behavior
dc.date.modified 2013-07-10T11:22:36Z
dc.subject.keyword incomplete markets
dc.subject.keyword shareholder unanimity
dc.subject.keyword private benefits of control
dc.subject.keyword objective of the firm
dc.subject.keyword Russia
dc.subject.keyword ownership structure
dc.subject.keyword privatization
dc.subject.keyword mercados incompletos
dc.subject.keyword unanimidad de los accionistas
dc.subject.keyword ventajas privadas de control
dc.subject.keyword objetivo de la empresa
dc.subject.keyword Rusia
dc.subject.keyword estructura de propiedad
dc.subject.keyword privatización
dc.subject.keyword 334

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http://hdl.handle.net/10803/7350

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